Tesla nourrit de grandes ambitions dans le domaine de l’intelligence artificielle et des technologies du futur. Mais ces ambitions reposent sur son activité automobile principale, qui semble traverser une période de graves difficultés. Alors que l’entreprise d’Elon Musk continue de promettre des avancées révolutionnaires en matière d’autonomie, de robots humanoïdes et de services de robotaxis, sa présence sur le marché européen s’érode à un rythme alarmant. Cette situation crée un paradoxe surprenant : comment une entreprise peut-elle maintenir une valorisation boursière stratosphérique tout en perdant rapidement des parts de marché dans l’une des régions les plus importantes pour les véhicules électriques ? Ce contraste saisissant entre réalité commerciale et perception financière mérite une analyse approfondie.
Une chute inquiétante des livraisons en Europe
Les livraisons de Tesla en Europe continuent de s’effondrer à un rythme alarmant. À travers tout le continent, le constat est sans appel : les ventes de Tesla sont en baisse, la concurrence s’intensifie et le PDG de l’entreprise fait les gros titres pour toutes les mauvaises raisons. Les chiffres sont éloquents – alors que les ventes globales de véhicules électriques en Europe sont en hausse, les livraisons pour Tesla sont en forte baisse, poursuivant la tendance observée depuis un mois de janvier particulièrement difficile.
La Norvège, qui était autrefois le bastion scandinave de Tesla, semble avoir perdu son engouement pour le constructeur américain. Les ventes y ont chuté de 48% en glissement annuel, un chiffre comparable à la baisse européenne globale de 45,2% enregistrée en janvier. Le Danemark et la Suède ont également connu des baisses annuelles de plus de 40% en février, tandis que la France a enregistré une baisse moins importante de 25%.
| Pays | Baisse des ventes (année sur année) |
|---|---|
| Norvège | 48% |
| Ensemble de l’Europe (janvier) | 45,2% |
| Danemark | >40% |
| Suède | >40% |
| France | 25% |
Cette tendance inquiétante soulève des questions importantes sur l’avenir de Tesla en Europe, un marché traditionnellement réceptif aux véhicules électriques. Pourtant, malgré ces signaux d’alarme, l’action de Tesla continue de défier la logique du marché.
Un paradoxe boursier persistant
Malgré la chute des livraisons européennes, l’action Tesla continue de surperformer par rapport aux autres constructeurs automobiles. Certes, le cours de l’action a chuté de plus de 38% depuis son pic de décembre 2024, mais le véritable indicateur à considérer – le ratio cours/bénéfice de Tesla, qui montre le rapport entre sa valorisation et ses bénéfices – reste à un niveau étonnant de 86. Toyota, le constructeur automobile suivant dans ce classement, affiche un ratio beaucoup plus modeste de 9,01.
Ce contraste saisissant entre les performances commerciales et la valorisation boursière illustre un phénomène unique dans l’industrie automobile. D’un côté, nous avons un constructeur qui perd rapidement des parts de marché ; de l’autre, une entreprise que Wall Street continue de traiter comme un joyau technologique plutôt qu’un simple fabricant de voitures.
Les analystes financiers semblent ignorer les difficultés opérationnelles pour se concentrer sur les promesses d’avenir. Cette déconnexion entre la réalité du marché et la perception de Wall Street soulève des questions sur la durabilité du modèle économique de Tesla à long terme.
Le facteur Elon Musk : une épée à double tranchant
Comment Tesla peut-il perdre des clients à un rythme alarmant tout en restant l’enfant chéri de Wall Street ? La réponse réside dans un paradoxe complexe incarné par une seule personne : Elon Musk.
L’action de Tesla repose depuis longtemps sur les épaules de Musk. Le PDG de l’entreprise est un visionnaire qui a convaincu le monde de la mission de durabilité de Tesla tout en élargissant la gamme de produits du constructeur au-delà des simples voitures. Cela a permis aux investisseurs d’ignorer les positions politiques controversées de Musk et d’adhérer plutôt aux promesses d’autonomie, de robots humanoïdes et de services de transport robotaxis. En fait, certains analystes estiment que le cours de l’action Tesla a encore une valorisation bien supérieure à 500 dollars par action.
Pendant ce temps, le reste du monde suit les interventions politiques de Musk comme s’il s’agissait d’une émission de téléréalité. Des manifestants ont organisé des protestations devant les salles d’exposition Tesla à travers le monde pour dissuader les acheteurs potentiels, tandis que d’autres expriment leur désapprobation avec leur portefeuille – en achetant simplement n’importe quel véhicule électrique autre qu’une Tesla. Cela inclut des propriétaires qui étaient auparavant fidèles à la marque.
Cette dualité représente un défi majeur pour l’avenir de Tesla. D’un côté, la vision technologique de Musk continue d’alimenter l’enthousiasme des investisseurs ; de l’autre, ses controverses publiques semblent éroder la base de clients fidèles de l’entreprise, particulièrement en Europe.
Un avenir incertain face à une concurrence croissante
L’année vient tout juste de commencer, mais si les événements publics et les protestations sont un indicateur de ce que 2025 réserve à Tesla, le rejet européen pourrait n’être que le début d’une importante baisse des ventes. La concurrence dans le secteur des véhicules électriques est plus féroce que jamais. Avec de plus en plus de constructeurs automobiles qui se concentrent sur des modèles abordables et de qualité, Tesla pourrait connaître un réveil très brutal.
Tôt ou tard, Wall Street devra peut-être commencer à se demander pourquoi Tesla est toujours évalué comme une startup plutôt que comme une véritable entreprise automobile. Si l’entreprise ne parvient pas à redresser son activité principale, sa bulle boursière pourrait finir par éclater, avec des conséquences potentiellement désastreuses.
Les analystes financiers commencent déjà à s’interroger sur la durabilité de cette valorisation. Avec un ratio cours/bénéfice neuf fois supérieur à celui de Toyota, Tesla opère dans une sphère de valorisation qui semble déconnectée de ses performances commerciales actuelles.
A la croisée des chemins
Tesla se trouve aujourd’hui à un moment critique de son histoire. D’un côté, l’entreprise maintient de grandes ambitions dans le domaine de l’intelligence artificielle et des technologies avancées, conservant ainsi l’intérêt des investisseurs. De l’autre, son cœur de métier – la vente de véhicules électriques – montre des signes inquiétants d’essoufflement, particulièrement sur le marché européen.
La question qui se pose maintenant est de savoir si Tesla pourra inverser cette tendance négative en Europe tout en maintenant sa valorisation boursière élevée. Pour y parvenir, l’entreprise devra peut-être reconsidérer sa stratégie commerciale en Europe, mais aussi gérer plus efficacement l’image publique de son PDG visionnaire mais controversé.
Si Tesla ne parvient pas à résoudre ces défis, l’écart entre sa réalité commerciale et sa valorisation boursière pourrait devenir intenable, remettant en question non seulement sa position dominante sur le marché des véhicules électriques, mais aussi ses ambitions plus larges dans le domaine de l’intelligence artificielle et de la technologie autonome.
